為什么建筑企業(yè)必須要承接PPP項目？如何承接？

PPP文件如雪花般漫天飛舞，PPP項目如竹筍般大量涌現。大多數施工企業(yè)關(guān)心的問(wèn)題，主要有：要不要接PPP項目，接什么樣的，現在接還是以后接，到哪去去接，和誰(shuí)合作接，怎樣接，能夠賺錢(qián)嗎？

這些問(wèn)題概括起來(lái)就是5W+2H，也就是：

原因（何因Why）

對象（何事What）

時(shí)間（何時(shí)When）

地點(diǎn)（何地Where）

合作者（何人Who）

方法（何法How）

收益（何利How much）

我先來(lái)談前三個(gè)問(wèn)題：

Why：為什么必須接PPP項目?

1. 承包商的傳統工程項目正在急劇減少

在全國服務(wù)及巡講過(guò)程中，我了解到：許多地方招標辦工程招標數量減少1/2，許多省份新開(kāi)工項目數量減少了2/3。與之呼應，商品房庫存壓頂，開(kāi)發(fā)項目紛紛停工；制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，新建項目幾乎必要；地方政府債務(wù)已到16萬(wàn)元紅線(xiàn)，無(wú)力啟動(dòng)新建設。

傳統工程項目正在急劇減少。傳統市場(chǎng)的門(mén)正在關(guān)閉，一扇新的門(mén)已經(jīng)開(kāi)啟，這扇新的門(mén)就是PPP。

2. PPP是未來(lái)新建工程項目的唯一主要來(lái)源

2014年8月，國務(wù)院發(fā)布了43號文，加強地方政府性債務(wù)管理，政府支出全部納入預算，通過(guò)平臺公司大舉負債建設成為過(guò)去時(shí)，地方政府舉債被嚴格限制在地方債和PPP兩條途徑。而地方債主要用于替換到期債務(wù)，地方政府要搞新建項目，只剩下PPP這一條途徑了。這也是各地政府對PPP熱情高漲的原因。

3. PPP項目投資巨大可以替代傳統工程

各地紛紛推薦PPP項目，最近僅兩個(gè)月僅三個(gè)省份，推介項目投資額就近2萬(wàn)億。11月26日，四川省推介估算總投資額近7000億元的756個(gè)待投資項目。10月26日，浙江省推介37個(gè)特色小鎮建設項目，投資2400億元； 88個(gè)重點(diǎn)項目，總投資達2439億元。10月19日，新疆集中推出簽約項目115個(gè)，涉及投資1916億元，推介項目330個(gè)，涉及投資2129億元，合計445個(gè)項目、4045億元投資。更多PPP項目還在準備推介的路上。預計全國目前擬推介及已推介PPP項目投資額超過(guò)20萬(wàn)億。

“今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但是絕大多數人死在明天晚上看不到后天的太陽(yáng)！"馬云如是說(shuō)。承包商要迎接后天的太陽(yáng)，接PPP項目就是必須的。

What：接什么樣的PPP項目？

上述數十萬(wàn)億PPP項目是否適合承包商承接，哪些適合承包商來(lái)承接呢？

PPP項目按照現金流覆蓋率分為經(jīng)營(yíng)性項目、準經(jīng)營(yíng)性項目和非經(jīng)營(yíng)性項目�，F金流覆蓋率為項目不需政府補貼現金流占項目總投資和投資回報之和的百分比�，F金流覆蓋率為1時(shí)，項目為經(jīng)營(yíng)性項目�，F金流覆蓋率為0時(shí)，項目為非經(jīng)營(yíng)性項目�，F金流覆蓋率處于中間時(shí)，項目為準經(jīng)營(yíng)性項目。承包商適合承接哪一類(lèi)項目呢？

以9月29日財政部公布的第二批示范項目為例，來(lái)看一下PPP項目的組成。該第二批示范項目共計206個(gè)，總投資金額6589億元。

從數量上來(lái)說(shuō)，市政項目有59個(gè)，排在第一位，其次是水務(wù)50個(gè)和交通37個(gè)，醫療、教育、文化、養老、科技、旅游、體育合計60個(gè)。此處市政包括地下綜合管廊、供熱、供電、燃氣、園林綠化、垃圾處理、舊城改造、產(chǎn)業(yè)園等眾多領(lǐng)域。交通包括地鐵、市政道路、非收費公路、收費公路等。

一般來(lái)說(shuō)，舊城改造（保障房）、產(chǎn)業(yè)園、市政道路、非收費公路、園林綠化等本質(zhì)是非經(jīng)營(yíng)性的；地下綜合管廊、地鐵、體育、文化等經(jīng)營(yíng)收入幾乎都不足以支付日常運營(yíng)養護成本，是弱準經(jīng)營(yíng)性的；其他是經(jīng)營(yíng)性的。非經(jīng)營(yíng)性及弱準經(jīng)營(yíng)性項目數量似乎遠不到50%。

但是，如果按照投資額來(lái)看，情況完全不同。在所有行業(yè)中，交通以總投資3888.92億元遙遙領(lǐng)先，其次是市政1027.02億元，水務(wù)906.99億元，剩下7個(gè)行業(yè)總投資加總僅為765.71億元（見(jiàn)下圖）。其他所有行業(yè)總投資加總之和都不及交通一個(gè)行業(yè)。據此，初步估計，其中非經(jīng)營(yíng)性及弱準經(jīng)營(yíng)性項目投資額占到財政部二批示范項目總投資80%以上。

以上分析可見(jiàn)，PPP項目80%以上都是非經(jīng)營(yíng)性的及弱準經(jīng)營(yíng)性的。這些項目盡管都涉及養護，但要么無(wú)需專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)，要么專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)的回報是微弱的。80%PPP項目專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有或不重要，而項目建設和移交都是承包商擅長(cháng)的。

可見(jiàn)，絕大多數PPP項目是非常適合做的，包括舊城改造（保障房）、產(chǎn)業(yè)園、市政道路、非收費公路、園林綠化等非經(jīng)營(yíng)性項目，及地下綜合管廊、地鐵、體育、文化等弱準經(jīng)營(yíng)性項目。

When：現在接還是以后接PPP項目？

現在PPP落地難，是否等到PPP容易落地了再承接PPP呢？

未來(lái)10年承包商可以做的PPP項目總投資不超過(guò)16萬(wàn)億。根據《預算法》、《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國發(fā)〔2014〕43號），現金流不能覆蓋成本的PPP項目，既然要政府付費，就得通過(guò)財政承受能力論證。

依據《政府和社會(huì )資本合作項目財政承受能力論證指引》第25條規定，“每一年度全部PPP項目需要從預算中安排的支出責任，占一般公共預算支出比例應當不超過(guò)10%。”一般公共預算支出指政府就算一塊地也不賣(mài)，也有能力支出的錢(qián)。

按照財政部2014年預算執行情況報告，2014年，地方一般公共預算支出129091.63億元。不考慮地方一般公共預算支出在未來(lái)的增長(cháng)，以后每年地方政府可用于PPP的財政預算支出為12909億元。

考慮將目前PPP項目綜合投標回報率8%作為折現率，則未來(lái)十年需要政府補貼的PPP項目總投資不能超過(guò)162363億元 （=12909/8%）。承包商可以做的非經(jīng)營(yíng)性及弱準經(jīng)營(yíng)性PPP項目，如不考慮附加土地等資源，則幾乎全部需要政府補貼。也就是說(shuō)，承包商可以做的PPP項目總投資不超過(guò)16萬(wàn)億。

未來(lái)10年的PPP額度，一旦容易落地將一年內用完。PPP項目從提出、論證、批準、中標到簽訂協(xié)議，一般6個(gè)月左右即可。一旦PPP容易落地，目前20萬(wàn)億擬推介及已推介PPP項目，在地方政府如饑似渴、金融機構虎視眈眈的背景下，大部分將在不到一年內落地。這就意味著(zhù)16萬(wàn)億的未來(lái)10年P(guān)PP總投資額用完。

PPP項目何時(shí)容易落地呢？我預計一年之內。PPP為什么落地難，一方面大家不熟悉，另一方面金融機構不敢放款。PPP規則成型的標志性規章《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》，目前實(shí)施不到6個(gè)月。一年之間相信大家都會(huì )熟悉。

金融機構為什么不敢放款，原因是他們不熟悉PPP規則、也不愿意改變傳統做法。金融機構的傳統做法需要資金需求方提供不動(dòng)產(chǎn)抵押、提供2A甚至3A資信單位的擔保。然而，在三期疊加、經(jīng)濟下滑背景下，傳統資金需求方岌岌可危，金融機構不敢給他們錢(qián)了。除了極少數大開(kāi)發(fā)商，中小開(kāi)發(fā)商紛紛破產(chǎn)，融資通道幾乎斷了。至于傳統制造業(yè)，情況比還沒(méi)有全面崩盤(pán)的開(kāi)發(fā)商還要差許多。地方融資平臺在2008年金融風(fēng)暴后瘋狂舉債后，還債都困難，加之政府擔保被法院認定無(wú)效，更不能舉債了。

現在已經(jīng)不是金融機構愿不愿意接PPP的問(wèn)題了�，F在金融機構的錢(qián)能投到哪里去呢？只能通過(guò)PPP投給地方政府。PPP規則不允許地方政府回購和擔保。但PPP項目中，地方政府就是合同相對方，他有義務(wù)支付非經(jīng)營(yíng)性項目及準經(jīng)營(yíng)性項目的款項，這比其擔保和回購更加可靠。在PPP咨詢(xún)與融資中，我注意到：已有金融機構開(kāi)始明白，非經(jīng)營(yíng)性及弱準經(jīng)營(yíng)性PPP項目，是最合適的放款項目。

所以，我可以大膽推測：2016年，金融機構將改變傳統做法，不要擔保和回購，蜂擁而上為PPP項目融資；2017年，未來(lái)十年的16萬(wàn)億總投資額將基本用完；現在開(kāi)始兩年是承包商接PPP項目的戰略機遇期。

在現在開(kāi)始兩年的PPP項目戰略機遇期內，先知先覺(jué)的承包商，將實(shí)現彎道趕超，接完未來(lái)十年的所有項目；之后的八年，根據地方政府的拆遷進(jìn)度，悠閑地建設和回款，成為未來(lái)建設行業(yè)的王者。

后知后覺(jué)的承包商，等到兩年P(guān)PP項目戰略機遇期過(guò)后，PPP容易落地時(shí)，發(fā)現靠譜的PPP項目都被其他承包商承接了，要么直接出局，要么總包變分包。

我呼吁：“莫等閑，白了少年頭，空悲切！”一切想要生存、想要發(fā)展的承包商們，現在行動(dòng)起來(lái)，在此后兩年P(guān)PP戰略機遇期內，竭盡一起可能，動(dòng)用所有資源，不管多么困難，都要持續尋找PPP項目機會(huì )，持續打通融資渠道，持續承接PPP項目。